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【熱點(diǎn)聚焦】成本、供應雙壓力下,聚乙烯市場(chǎng)如何應對?

發(fā)布時(shí)間:2020-04-10   瀏覽次數:0

[導論] 油制聚乙烯的成本與原油價(jià)格密切相關(guān),因此原油價(jià)格的變化情況尤其重要。國際油價(jià)震蕩下行,原油價(jià)格一度逼近20美元/桶,對聚乙烯市場(chǎng)如何影響?

近期受公共衛生事件繼續削弱原油需求,對全球經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)不斷加劇,導致人們擔心長(cháng)期需求會(huì )受到破壞。全球旅游業(yè)和商業(yè)活動(dòng)的放緩正對需求構成壓力,而與此同時(shí),沙特阿拉伯和俄羅斯等主要產(chǎn)油國正準備提高產(chǎn)量。石油供應和需求都受到了沖擊,國際油價(jià)震蕩下行,原油價(jià)格一度逼近20美元/桶。

油制聚乙烯的成本與原油價(jià)格密切相關(guān),因此原油價(jià)格的變化情況尤其重要,石腦油制聚乙烯中原料成本占比75%左右,其他財務(wù)及固定成本支出占比25%左右,因此原油下跌主要通過(guò)市場(chǎng)心態(tài)及成本傳導影響聚乙烯市場(chǎng)。

油制聚乙烯在國內聚乙烯市場(chǎng)占比74%,因此原油下跌對其原料成本及其市場(chǎng)心態(tài)有一定影響,但目前聚乙烯的主要矛盾還是供需面,受原油及美股等市場(chǎng)暴跌影響,市場(chǎng)氛圍受壓制,石化頻降出廠(chǎng)價(jià),市場(chǎng)報盤(pán)持續下滑。下游工廠(chǎng)開(kāi)工雖繼續提升,但看空情緒之下,主動(dòng)接貨意愿較低。以華北市場(chǎng)為例,油制線(xiàn)性主流價(jià)格6500-6650附近,煤化工線(xiàn)性在6350-6450附近。據卓創(chuàng )模型測算,目前油制聚乙烯成本在4275元/噸附近,在成本下行趨勢下,油制聚乙烯利潤大幅上行,目油制聚乙烯利潤處在相對高位,在2663元/噸附近,雖然煤制聚乙烯成本在穩中下行,但成本端的降幅不及市場(chǎng)價(jià)格下跌幅度,近期煤制聚乙烯毛利小幅回落,目前利潤在1048元/噸。另外內地甲醇(186952.002.86%)市場(chǎng)弱勢走低,西北地區弱勢下滑,甲醇制聚乙烯成本在5500元/噸附近,在三種不同路徑中成本最高,同時(shí)利潤相對較低在1100元/噸附近。

在上游消息面影響下,近期市場(chǎng)業(yè)者謹慎操作,交投冷清,兩桶油庫存降速放緩,石化為緩解庫存壓力頻降出廠(chǎng)價(jià),然效果一般。石化及貿易商出貨承壓,生產(chǎn)端降庫壓力較大,庫存小幅增加,目前兩桶油庫存在128萬(wàn)噸左右徘徊。

一方面原油下跌,成本端支撐減弱,業(yè)者情緒謹慎,另一方面雖然需求在緩慢跟進(jìn),但在整體供應壓力較大的前提在,終端多心態(tài)偏空,采購剛需為主,成交難成規模。綜合來(lái)看,目前PE供需基本面仍顯失衡,加上股市期貨雙雙下滑,市場(chǎng)信心不足,預計市場(chǎng)偏弱預期仍在。